四川白癜风 http://m.39.net/pf/a_4603785.html证券研究报告：《冷空气+北港低库存，煤价上行趋势不变，进口为变量——年11月第3周(11.16-11.20)煤炭行业周报》报告发布日期：年11月22日本周观点:动力煤方面，矿难影响下本周坑口价格继续强势上涨，港口CCI动力煤指数上涨2元/吨至元/吨。下游方面，冷空气来袭，预计日耗将快速上涨，内陆电厂补库较为到位，采购节奏把控能力较强，但沿海电厂目前仍有采购需求。坑口方面，陕西及山西矿难影响下晋陕蒙展开安全检查，煤管票仍受限，坑口煤价较强。运输方面，大秦线11月基本维持满发，本周继续高位发运。港口方面，本周环渤海港口煤炭库存略涨，但港口库存整体仍处于近年的低位。冷空气来袭，预计日耗将快速上升，近期矿难影响下国内产量释放有限，北港库存同比显著偏低，供需及库存各方面来看，动力煤价易涨难跌。在本周出现进口放开传闻的情况下，煤价的风险点基本集中在进口，但预计年底前实际影响有限。双焦方面，本周焦炭第7轮提涨落地，焦煤价格上涨。焦炭方面，山西、山东、河南、河北等地的焦化产能退出*策超预期，焦价强势上涨，未来需继续观察焦化厂/钢厂限产的执行情况和下游的需求；焦煤方面，山西焦煤产量受限及澳煤禁令有利于焦煤价格上涨。当前煤价易涨难跌，煤炭板块顺周期且估值仍低，龙头煤企业绩超预期+高分红+低估值，股价修复空间巨大。重点推荐标为动力煤龙头陕西煤业、中国神华、露天煤业，以及具有成长性的西南焦煤龙头盘江股份，即将更名为“山西焦煤”的全国焦煤龙头西山煤电。另有双焦上涨受益标的：山西焦化、金能科技等。本周中信煤炭指数+3.4%，跑赢指数。本周（11.16-11.20）上证指数+2.0%，深证成指+0.7%。中信行业指数中，煤炭指数+3.4%，在30个中信一级行业中位于第10位。涨幅最大的前五位分别为神火股份、郑州煤电、宝丰能源、上海能源、*ST平能；跌幅最大的前五位分别为山煤国际、ST安泰、大有能源、安源煤业、中国神华。动力煤坑口强势港口略涨；焦炭第七轮提涨落地；焦煤上涨。本周动力煤港口价、动力煤坑口价、焦煤、焦炭、螺纹钢、水泥、国际原油、国际煤价、煤炭海运价格全线上涨。动力煤方面，矿难影响下本周坑口价格继续强势上涨，港口CCI动力煤指数上涨2元/吨至元/吨。下游方面，冷空气来袭，预计日耗将快速上涨，内陆电厂补库较为到位，采购节奏把控能力较强，但沿海电厂目前仍有采购需求。坑口方面，陕西及山西矿难影响下晋陕蒙展开安全检查，煤管票仍受限，坑口煤价较强。运输方面，大秦线11月基本维持满发，本周继续高位发运。港口方面，本周环渤海港口煤炭库存略涨，但港口库存整体仍处于近年的低位。冷空气来袭，预计日耗将快速上升，近期矿难影响下国内产量释放有限，北港库存同比显著偏低，供需及库存各方面来看，动力煤价易涨难跌。在本周出现进口放开传闻的情况下，煤价的风险点基本集中在进口，但预计年底前实际影响有限。双焦方面，本周焦炭第7轮提涨落地，焦煤价格上涨。焦炭方面，山西、山东、河南、河北等地的焦化产能退出*策超预期，焦价强势上涨，未来需继续观察焦化厂/钢厂限产的执行情况和下游的需求；焦煤方面，山西焦煤产量受限及澳煤禁令有利于焦煤价格上涨。推荐标的：陕西煤业、中国神华、露天煤业、盘江股份、西山煤电。另有双焦上涨受益标的：山西焦化、金能科技等。当前煤价易涨难跌，煤炭板块顺周期且估值仍低，龙头煤企业绩超预期+高分红+低估值，股价修复空间巨大。重点推荐标为动力煤龙头陕西煤业、中国神华、露天煤业，以及具有成长性的西南焦煤龙头盘江股份，即将更名为“山西焦煤”的全国焦煤龙头西山煤电。另有双焦上涨受益标的：山西焦化、金能科技等。风险提示宏观经济系统性风险；下游基建及地产开工低于预期；进口煤*策放宽超预期；内蒙陕西等地煤炭产量释放超预期；新能源在技术上的进步超预期。报告正文:1.一周板块行情回顾1.1.本周中信煤炭指数+3.4%，跑赢大盘本周（11.16-11.20）上证指数+2.0%，深证成指+0.7%。中信行业指数中，煤炭指数+3.4%，在30个中信一级行业中位于第10位。近1月，中信煤炭指数+5.4%，在30个中信一级行业中位于第6位。近1年，中信煤炭指数+12.2%，在30个中信一级行业中位于第21位。1.2.本周煤炭板块个股走势本周（11.16-11.20）煤炭板块中，涨幅最大的前五位分别为神火股份、郑州煤电、宝丰能源、上海能源、*ST平能；跌幅最大的前五位分别为山煤国际、ST安泰、大有能源、安源煤业、中国神华。2.价格数据2.1.动力煤：港口价格略涨，坑口价格继续上涨2.1.1.北方港口价格年11月20日，CCI指数元/吨，周环比+2元/吨，同比+67元/吨。年11月18日，环渤海指数元/吨，周环比+1元/吨，同比+6元/吨。2.1.2.产地价格年11月20日，陕西产地煤价榆林、延安上涨。榆林动力煤（Q）元/吨，周环比+2元/吨；延安动力煤（Q）元/吨，周环比+4元/吨；咸阳动力煤（Q）元/吨，周环比-4元/吨；关中（Q）动力煤元/吨，本周持平。年11月20日，山西大同矿区煤炭（Q弱粘煤）坑口价均值元/吨，周环比+8元/吨。年11月20日，内蒙古鄂尔多斯动力煤（Q）坑口价元/吨，周环比+5元/吨。年11月20日，内蒙古东部褐煤价格指数（锦州港平仓价Q）元/吨，周环比+6元/吨。2.2.焦煤焦炭：焦煤价格上涨，焦炭第七轮提涨落地焦炭限产及钢铁需求较好的情况下，经过一周博弈后，焦炭第七轮50元/吨提涨本周落地，累计上涨元/吨。目前焦炭仍偏强，供给端限产执行情况需持续
